股票证券杠杆
一个半生沉浮的悲情人物，他说，"冒险家"是对他的误解。
文｜《中国企业家》记者 张文静
编辑｜米娜
图片来源｜视觉中国
9 月 8 日，有消息称，湖南太子奶股票证券杠杆集团原总裁、董事局主席李途纯去世。当天，他的电话已处于关机状态。
据红星资本局报道，李途纯之子李帅向其证实，李途纯已于 7 日在北京去世，或突发心梗，发生时无人在身边，等救护车赶到时已经没有了生命体征。
从怀着 300 元南下闯荡到缔造 30 亿商业帝国，从央视"标王"的辉煌到失去企业、身陷囹圄，从晚年执着于二次创业到屡战屡败，李途纯的一生，交织着野心、胆识、荣光与代价，几乎是中国初代民营企业家命运的缩影。
外界视李途纯为冒险家、赌徒，一个半生沉浮的悲情人物。但他却说，"冒险家"是对他的误解。
8888 万元夺央视"标王"
1960 年，李途纯出生于湖南临湘一个普通的农民家庭，对于他少年时代的经历，外界知之甚少，教育背景也无法得知。而在清华大学经济管理学院首届 EMBA 的学习经历，是他个人简介中最为亮眼的学历背景。
1981 年，李途纯大学毕业，被分配到主营食品业务的国企工作。参加工作后不久，因不满所在单位现状，1990 年带着 300 元只身南下深圳，开始打工、创业。他靠做挂历挣到了第一桶金，约 200 万元，后来还开过书店、酒店、录像厅。
在深圳，李途纯发现了"活力宝"——一款好喝的乳酸菌饮料，每年有几千万元的利润，根本不需要营销和推广。后来，活力宝饮品厂由于管理不善，5 年内换了 7 个厂长，最终倒闭。他把活力宝专家请到湖南，创立了自己的乳酸菌品牌——太子奶。
1997 年，李途纯决心把太子奶做到全国市场，这一年他做出惊人之举——在央视黄金广告时段投下 8888 万元，夺得央视广告年度标王。"产品广告一经央视播出迅速走红全国，家喻户晓，订单络绎不绝，提货的车子甚至需要排队等一星期，产品供不应求。"他后来回忆说。
当时有报道称，李途纯竞价标王时，太子奶的资产总额还没有竞标价格高，甚至有半年多没有发出过工资，就连他去央视竞标的 20 万元入场券也是借钱买的。
无论如何，李途纯的背水一战大获成功。当年太子奶就取得了 8 亿元的订单。接下来，太子奶迅速建立起覆盖 29 个省、300 多个地级市、3000 多个县的经销商网络。
元股证券:ygzq.hk他曾透露，与经销商合作时，产品如有质量或过期问题，一律包退包赔，同时开展抽奖活动，经销商打款后可参与抽奖。有经销商借了 5 万元打款，中奖 100 万元。这种方式大大刺激了经销商的积极性，在媒体发布招商广告后，"一个月我们就收到 3000 多万元的货款，最后太子奶的总经销商数量达到了 7000~8000 家"。
跌落谷底
2007 年是李途纯最意气风发的一年。这一年太子奶销售额达到了 30 亿元，已经连续 6 年业绩翻番。
前一年底，英联投资、摩根士丹利、高盛三家投行联合投资太子奶 7300 万美元。2007 年秋天，花旗银行联合新加坡星展银行、荷兰合作银行等 6 家，向太子奶提供 5 亿元贷款，那是无抵押、无担保的低息 3 年信用贷款。
"那真是一个很轰动的事情，在中国也是绝无仅有的。他们三家联合起来投一个民营企业，说明看好这个东西。" 2017 年，李途纯再谈此事，脸上仍可见当年的荣耀。
一直以来，有个广为流传的说法是，李途纯当年与三家投行签了对赌协议——在收到三家投行 7300 万美元注资后的前 3 年，如果太子奶业绩增长超过 50％，就可调整（降低）对方股权；如完不成 30％的业绩增长，他将失去控股权。外界认为，这份对赌协议是他跌入谷底、彻底失去太子奶的导火索。
2008 年，国际金融危机爆发，花旗银行大幅收紧海外贷款，已经贷出去的钱则催促借款方提前还贷。同年 3 月，花旗银行要求太子奶在原利息的基础上增加 30% 的利息，5 月则又要求太子奶追加担保，其后更要求太子奶提前还贷。
李途纯称，三家投行入股太子奶后不到半年，双方关系就有了裂痕。2008 年 3 月，股东间开始内斗。三家投行新代理人进入太子奶，他们坚持把太子奶卖掉，李途纯不同意。
当时太子奶自身已出现危机。据报道，投行投资款到位后，李途纯迅速在株洲、黄冈、北京、昆山、成都等地设立五大基地，投资额巨大；同时逐渐涉足非奶业领域，包括童装、化妆品、超市等。然而上市计划搁浅，后续资金难以为继，投行也无法退出。
曾有熟悉太子奶的人士对媒体表示，李途纯大方、讲义气，但管理比较粗放，财务意识不强，这与投行的理念和思维模式差距较大。
在一份向当地求援的汇报材料中，李途纯自己也曾坦承，因经营中放权，2007 年开始，太子奶销售费用被 1000 多名业务员、1000 多家经销商虚报 4.2 亿元，2008 年公司现金流出现危机。
股东内讧、提前收贷、资金危机，让李途纯不堪重负。2008 年 10 月，他与三大投行达成不可撤销意向书，退出太子奶。之后，太子奶由当地政府托管。
2010 年 6 月，李途纯因涉嫌非法吸收公众存款罪被批捕，直到 2012 年 1 月被无罪释放，此时太子奶早已易主—— 2011 年 11 月，北京三元食品股份有限公司、新华联集团出资 7.15 亿元与太子奶破产重整管理人签订协议，接过太子奶厂房、商标、专利等资产。其中，北京三元占股 60%，新华联占股 40%。
2023 年，李途纯接受媒体采访时谈及过往，反思称，"最不应该的就是让国外资本进入。"其次，不该放权。"我经营太子奶的时候，严格控制费用成本，公司运营所产生的费用一般在 10~20 个点，这些费用包括广告费、税金等。2008 年，我把公司的经营权委托给一名副总经理，他一上来就把费用上升到了 60 个点。成本一下就上来了，导致了巨额亏损。"
"我不是冒险家"
2017 年夏末，沉寂 5 年的李途纯再次出现在公众视野中。他开始频频露面，对外介绍说，"我是原来太子奶的老总。"
"我被宣布无罪后，很多人很同情我，说我是悲情人物。我最痛心的是发现物是人非，尤其是我一手创办的太子奶一蹶不振，我想要回这个商标，重振太子奶。"他对媒体说。他希望通过法律途径从三元食品手里拿回太子奶商标权，但很难实现了。
再次回归大众面前，不可避免地谈及过往沉浮。他澄清当年"借钱竞标"一事，称 2007 年以前，太子奶从未对外借过一分钱，8888 万元是中标总金额，一次性扣除代理费用后，剩余费用按月支付，每个月几百万元。此外，太子奶当时销售额在 1 亿元到 2 亿元之间，并非外界盛传的 500 万元。
根据他的说法，与三大投行的对赌协议，也并非事实，对赌的是太子奶整个管理层，不是他个人。他称，由于当时并没有给高管人员设置股权，经他提议，双方共拿出 5% 股权分享给管理层，李途纯一方拿出 3.4%，PE 方拿出 1.6%。未来 3 年，如果太子奶销售增长 40% 以上，管理层就能获得股权。
对于外界"冒险家""激进"的评价，李途纯认为这是对他的误解。他自称不是一个爱冒险的人，太子奶发展过程中，他闯过一关又一关，每次都是完成了一个目标，再稳步推进下一个。"还有一些是恶意诽谤。我白手起家，几十年企业家生涯从没犯过大错，不打牌、不赌博，没有不良嗜好。怎么诽谤也没有用。"他说。
步入花甲之年后，李途纯重新开始创业，2020 年创立中式快餐品牌"品全仟味"，2023 年创办"零开始创业营"，为创业者服务。他染黑头发，穿西装，走进短视频和直播间。但兜兜转转，他念念不忘的还是太子奶。
2021 年，李途纯之子李帅创立子承乳业。他称会辅佐儿子，但看起来更像是他自己在再造一个太子奶。
子承奶瓶身印着李途纯的头像和"太子奶原团队"。在他对外的讲述中，子承奶的优势之一就是继承了太子奶正宗的菌种和配方，核心团队和渠道都来自太子奶。他自己去全国各地招商、招揽旧部。2024 年，他在接受采访时称，2024 年子承奶销售额肯定会突破 20 亿元，两年内应该会超过 100 亿元。
三大配资但市场早已不是当年的市场，太子奶昔日的辉煌，终究无法在今天的商业土壤里复刻。今年 2 月以来，子承乳业陷入商家失联、经销商维权无门的窘境。3 月，李途纯又出现在了直播间，再次面向全国邀约合伙人，瞄准的仍是乳酸菌赛道。
太子奶，终究成了李途纯无法释怀的缺憾。
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