（来源：领盛Optivest）
基本面总结：
1.英国央行官员警告：不可假设伊朗战争对通胀的冲击是暂时的。
英国央行利率制定者梅根·格林表示，各国央行不应假设伊朗战争对通胀的冲击是暂时的，政策制定者不能等到所有影响的证据充分显现后再调整利率立场。
“这是我们五年内遭遇的第三次负面供给冲击。我们确实需要关注工资和价格的设定问题，”格林周一在《金融时报》举办的活动上指出。“传统上，人们会忽略负面的供给冲击，但我认为，当连续出现负面冲击时，这种忽略实际上是一种过时的观念，我们不应再继续沿用。”
格林与英国央行货币政策委员会大多数成员在4月投票决定维持利率不变，但她当时表示，在即将召开的会议上可能需要加息。格林周一进一步评论称，能源价格飙升的第二轮影响——例如工人要求提高工资或企业普遍提高售价——需要一年时间才能完全显现。
货币政策委员会另一位成员凯瑟琳·曼恩则表示，她正在等待数据——包括将于周三公布的官方4月通胀数据以及更具前瞻性的指标——以帮助评估通胀上行的风险。曼恩在匈牙利央行于布达佩斯举办的一次会议间隙告诉路透社，英国首相基尔·斯塔默领导地位的不确定性可能对经济增长构成压力。“各种类型的不稳定都会影响企业和家庭的决策，往往导致‘观望’心态，这对经济增长不利，”她说。
目前，投资者预计英国央行在年底前至少会加息两次，但路透社上周调查的大多数经济学家认为，借贷成本将保持不变。
2.英国雇主信心接近历史低点，成本控制优先于增长。
元股证券:ygzq.hk周一公布的一项调查显示，英国雇主将成本控制置于增长之上，信心接近历史最低水平，且员工在未来一年可能面临通胀侵蚀实际工资的困境。
英国特许人事与发展协会（CIPD）表示，成本上升和持续的不确定性继续对招聘和投资决策构成压力。该项调查于3月23日至4月23日期间进行，覆盖了2049位雇主。调查结果显示：对英国雇主而言，成本控制已成为首要任务，其次才是提高生产力和扩大市场份额；伊朗战争尚未对英国的招聘意愿产生实质性影响；雇主信心指标接近历史低位；未来12个月的计划薪酬涨幅大多在3%左右，与过去两年持平，但低于多数机构对通胀上升的预测。
需要指出的是，本次调查是在英国近期政治动荡之前完成的。此后，首相基尔·斯塔默领导的工党在本月的地方和区域选举中遭遇惨败，斯塔默面临的辞职压力不断加大。
3.美国5月房屋建筑商信心意外改善，但仍受通胀与伊朗战争拖累。
元股证券周一公布的数据显示，美国房屋建筑商信心在5月意外回升，但由于与伊朗的战争加剧了通胀压力，推高了建筑材料价格和抵押贷款利率，建筑公司对房地产市场的整体态度依然低迷。
美国全国住宅建筑商协会（NAHB）与富国银行联合发布的住房市场指数本月升至37，高于4月的34，但已连续第25个月低于50的荣枯线。路透社调查的经济学家此前预计该指数将维持在34的水平。
“抵押贷款利率上升、汽油价格上涨以及与伊朗战争相关的经济不确定性持续抑制购房需求，住房市场依然疲软，”NAHB主席比尔·欧文斯在一份声明中表示。
年初住房负担能力一度改善。据房地美数据，2月底，30年期固定利率抵押贷款利率降至6%以下，为2022年9月以来最低。然而，2月底美国和以色列对伊朗发动袭击，随之而来的油价飙升再次推高通胀，导致作为抵押贷款基准的美国国债收益率升至约15个月高点。此后住房贷款成本大幅上涨，且可能进一步攀升。
“近期长期利率的上涨将继续抑制购房需求，”NAHB首席经济学家罗伯特·迪茨表示，“尽管中西部部分地区相对强劲，但住房市场仍面临巨大的可负担性挑战。”
5月约有32%的建筑商下调了房价，低于4月的36%，平均降价幅度为6%（4月为5%）。提供销售激励措施的比例为61%，高于4月的60%，连续第14个月达到或超过60%。
调查显示，当前销售状况指标从4月的37升至40，未来销售预期指标从42升至45，潜在买家流量指标从22升至25。
二手房销售仍处于低迷状态。作为住宅市场主体的二手房年化销售量徘徊在400万套左右，与2007-2009年金融危机低谷时期相仿。新房销售在年初跌至三年低点后，于2月和3月有所回升，4月数据预计5月底公布。
美国人口普查局将于周四公布4月房屋开工和建筑许可数据。3月新屋开工量激增至一年多来最高，但作为未来活动指标的建筑许可却大幅下降，表明新房建设复苏可能只是昙花一现。
北京时间5月19日（周二），市场焦点集中在14:00公布的英国4月失业金申请人数及英国3月三个月剔除红利的平均工资年率，美国基本面无重要经济数据公布。
经济资讯
本周一发布的多项数据显示，英国经济面临通胀回升、政治动荡和增长放缓的多重压力。
房地产市场：要价逆势上涨，销量疲软。根据房地产网站Rightmove的数据，5月份英国房屋要价环比上涨1.2%，高于往年同期1.0%的涨幅，4月涨幅为0.8%。尽管伊朗战争前景不明朗，市场活动仍保持相对稳定。不过，要价比去年同期下降0.3%。两年期固定抵押贷款平均利率降至5.18%（前月为5.42%），但仍处于高位。待售房屋数量维持在11年来最高水平，但已达成的销售额同比减少4%。首次购房者房价年度下降缓解了伦敦和英格兰东南部的负担能力问题。
雇主信心接近历史低点。英国特许人事与发展协会（CIPD）对2049位雇主的调查显示，成本控制已成为雇主首要任务，其次才是提高生产力和扩大市场份额。雇主信心指标接近历史最低点，成本上升和不确定性持续压制招聘与投资决策。未来12个月计划薪酬涨幅大多在3%左右，与过去两年持平，但低于多数通胀上升预测。调查于3月23日至4月23日期间进行，尚未完全反映伊朗战争及近期政治动荡的影响。
IMF上调增长预测但警告国内不确定性。国际货币基金组织（IMF）在年度评估中将英国2026年经济增长预期上调至1.0%，高于上月0.8%的预测，理由是战前经济势头强于预期。但IMF警告，中东战争正在削弱前景，进一步的“国内不确定性”可能打击消费和投资。IMF预计今年年底通胀率将升至略低于4%，但假设能源价格如预期下跌，英国央行可在2027年底前将通胀恢复至2%目标而无需加息。然而，若第二轮影响（如工资或售价上涨）强于预期，央行应做好“强有力的应对准备”。IMF强调政府必须坚持削减赤字计划，任何能源补贴应有针对性且通过增税或削减开支筹资，而非新增借贷。
英镑承压，市场预期加息。英镑兑美元周一上涨0.4%至1.337美元，但仍接近4月初以来低位。近期首相基尔·斯塔默面临辞职压力，政治动荡推高了英国国债收益率（10年期升至2008年以来最高）。投资者担心潜在左翼继任者可能扩大借贷。货币市场显示，交易员预计英国央行今年至少需要加息两次（此前曾预期降息）。央行利率制定者梅根·格林表示，不应假设伊朗战争对通胀的冲击是暂时的，央行不能等到所有影响显现后再行动。另一位委员凯瑟琳·曼恩指出，政治不稳定对经济增长不利。路透社调查的大多数经济学家则预计借贷成本不变
政治资讯
本周一，英国首相基尔·斯塔默在工党地方选举惨败后首次公开表态，拒绝辞职，并表示“不会设定离职时间表”。他当天访问工党总部时对工作人员强调：“我专注于我被委派的工作，那就是为我的国家服务，履行首相职责。”此前，副首相戴维·拉米也证实斯塔默不会公布离职计划。
5月7日的地方选举中，工党遭遇重挫，近四分之一的议员呼吁斯塔默下台。已有两位潜在竞争者公开挑战其领导地位：前卫生部长韦斯·斯特里廷上周辞去内阁职务，并于周六宣布将参加任何正式的领导人竞选；大曼彻斯特市长安迪·伯纳姆也在寻求获得议会席位，为挑战铺路。根据工党规则，任何挑战者需获得至少20%的工党议员（即81人）支持。
斯特里廷在周六的隐晦竞选演讲中将英国脱欧重新推向政治焦点。他称脱欧是“灾难性的错误”，主张英国“有朝一日”重返欧盟。这一表态令执政工党内部感到意外，多名议员担心这会为反欧盟的民粹政党“改革英国党”提供集结号角。民调显示，略超半数的英国人支持重新入欧，但当涉及人员自由流动和采用欧元等代价时支持率下降。斯特里廷本人表示尊重脱欧公投结果，暗示需先赢得民意授权再改善对欧关系。
相比之下，伯纳姆周一在利兹投资峰会上明确表示：“我并没有提议英国考虑重新加入欧盟，我尊重公投做出的决定。”他认为英国脱欧已造成损害，但当前最不该做的就是重提这些争论，否则英国将陷入停滞。伯纳姆还强调，他不主张在即将到来的梅克菲尔德补选中讨论脱欧问题，应把注意力放在国内民生上。
梅克菲尔德补选被视为领导权争夺的下一个焦点。该选区在2016年公投中支持脱欧，改革英国党领袖法拉奇已承诺“倾尽全力”参选。与此同时，斯塔默上周曾试图通过承诺“让英国成为欧洲的核心”来重塑首相生涯，但并未明确支持重返欧盟。
目前尚未有任何人正式发起领导权挑战，斯塔默誓言继续战斗。但分析认为，斯特里廷重提脱欧辩论可能使党内分裂加深，而伯纳姆则试图走中间路线。随着补选临近，英国政治的不确定性进一步加剧，市场对此已作出反应——上周英国国债收益率升至2008年以来最高水平。
金融资讯
本周一，英国股市走势分化。受原油价格上涨提振，蓝筹股富时100指数收盘上涨1.3%，报10323.8点；而更侧重国内市场的富时250指数则收跌0.07%，盘中一度下跌0.7%。
能源板块领涨，涨幅达2.9%。由于霍尔木兹海峡航运持续中断，伊朗战争引发供应担忧，布伦特原油期货上涨1.6%，尽管有报道称美国可能暂时豁免对伊制裁。
政治不确定性压制了中小盘股。首相基尔·斯塔默面临党内辞职压力，其副手表示不会设定离职时间表。大曼彻斯特市长安迪·伯纳姆宣布竞选议会席位，可能挑战工党领袖地位。投资者担心左翼转向将导致政府支出和借贷增加，进一步加剧英国本已紧张的财政状况。荷兰国际集团经济学家指出，财政规则确面临调整压力，但调整存在局限性。
房地产板块下跌0.5%。Rightmove数据显示5月房屋要价涨幅高于往年同期，但高利率和政治动荡令市场承压。银行股上涨1%，因政府计划修改资金隔离规则，称将创建“更加灵活和适度的制度”。整体而言，通胀担忧和政治风险仍是本周市场焦点。
地缘战事
美伊博弈：谈判“时间不多了”，打击暂缓但未取消。特朗普周一在社交媒体上表示，他已指示军方“不会按计划明天对伊朗发动攻击”，但同时命令部队做好“随时对伊朗发动全面、大规模攻击”的准备。他称卡塔尔、沙特和阿联酋领导人要求暂缓行动，因为“即将达成一项可接受的协议”。伊朗外交部发言人证实，德黑兰已“通过巴基斯坦向美方传达了其立场”。一位巴基斯坦消息人士透露，双方“一直在改变目标”，“我们时间不多了”。据伊朗高级消息人士描述，伊朗新提案与上周被特朗普斥为“垃圾”的旧方案相似：核心是结束战争、重开霍尔木兹海峡、解除海上制裁，而核计划问题推迟讨论。但美方立场有所软化：同意解冻伊朗被冻结海外资产的四分之一（数百亿美元），并允许伊朗在国际原子能机构监督下保留部分和平核活动。伊朗塔斯尼姆通讯社称美国还同意在谈判期间豁免对伊石油制裁，但一名美国官员否认。目前脆弱停火仍在维持，但伊朗盟友已从伊拉克向沙特等国发射无人机，巴基斯坦外交部谴责了周日袭击。
以黎冲突：空袭持续，死亡人数突破3000。黎巴嫩南部战火未熄。以色列周一发动空袭，在巴勒贝克附近炸死巴勒斯坦伊斯兰圣战组织一名指挥官及其女儿。真主党则向以色列北部发射爆炸无人机并袭击以军阵地。以色列军方称过去24小时打击了30多个真主党目标。黎巴嫩卫生部最新统计显示，自3月2日战争爆发以来，黎境内死亡人数已超过3000人，包括619名妇女、儿童和医护人员。由美国斡旋的45天停火延期于周一午夜生效，但战斗未见缓和。伊朗坚持，结束以色列在黎巴嫩的战争是其就更广泛冲突达成协议的条件之一。
俄乌战争：导弹与无人机互袭，平民伤亡严重。俄罗斯对乌克兰黑海港口敖德萨和第聂伯罗市发动大规模导弹和无人机袭击。乌空军称俄军共出动524架无人机和22枚导弹。第聂伯罗至少22人受伤，周边另有8人受伤；敖德萨方面，无人机破坏居民楼、学校和幼儿园，一名11岁男孩和一名59岁男子受伤。此外，俄无人机在黑海击中三艘驶往敖德萨港口的外国旗船只。俄方则报告称，乌克兰无人机在罗斯托夫和别尔哥罗德地区造成2人死亡、2人受伤。乌克兰总统泽连斯基呼吁欧洲加强防空。克里姆林宫否认泽连斯基关于“俄拟从白俄罗斯攻击北约”的指控，称其旨在“煽动延长战争”。白俄罗斯国防部则宣布与俄联合举行核武器部署能力演习，强调“不针对任何国家”。
技术谋攻
英镑短线价格走势区间展望:
1.3480-1.3380
技术指标总结：
国际货币基金组织（IMF）周一上调了对英国今年经济增长的预期，但警告称，当前席卷英国政府的政治动荡可能进一步打击支出和投资。
IMF预计英国经济今年将增长1.0%。财政大臣雷切尔·里夫斯称这是陷入困境的首相基尔·斯塔默政府取得进展的积极信号。这一预测高于IMF上月下调全球增长预期时给出的0.8%，当时的下调主要反映了伊朗战争带来的风险。不过IMF同时指出，从2025年起英国经济增长仍将放缓。
在其对英国的年度评估报告中，IMF表示：“尽管英国经济近年来保持了韧性，但中东战争正在削弱其近期前景。”报告称，2025年增长预期的上调主要源于战前已积累的经济增长势头，这反映在近期强于预期的数据以及对先前数据的修正上。
通胀方面，报告预计到今年年底通胀率可能升至略低于4%的水平。但假设能源价格如市场预期般下跌，英国央行可以在2027年底前将通胀拉回2%的目标，而无需进一步加息。然而，鉴于伊朗冲突的不确定性，英国央行可能面临加息或降息的双向风险。IMF警告称，如果第二轮效应——如工人要求涨工资或企业提高售价——比预期更强烈，央行应“做好强有力应对的准备”。
过去两周，围绕斯塔默政治前途的猜测震动了英国政坛。由于市场担忧财政纪律可能减弱，英国10年期基准国债收益率上周五升至2008年以来最高水平。IMF警告，政治动荡可能进一步打击经济，并强调政府必须坚持削减赤字的计划——该计划的目标是到2029/30财年实现非投资支出预算平衡。“国内不确定性也可能加剧本已动荡的全球环境，抑制消费和投资决策，”报告称。
IMF伦敦代表团团长吕克·埃罗对记者表示，市场和投资者非常重视政府政策的可预测性。他指出，当前政策制定受到更动荡的外部环境、更频繁且相互交织的冲击、不断上升的公共利益支出压力，以及长期存在的生产率增长乏力等因素的制约。
里夫斯回应称，IMF上调增长预测以及对她的预算计划的支持表明，斯塔默政府的政策方向是正确的。她还警告首相的潜在挑战者，领导权争斗可能损害经济。“在取得进展的迹象出现之际，将稳定置于危险之中，只会让家庭和企业处境更糟，”她在声明中表示。
IMF认为，英国提供广泛生活成本支持的空间有限。斯塔默和里夫斯都希望采取措施降低生活成本——这是选民高度关注的问题。《太阳报》周末报道称，里夫斯正准备宣布取消原定于9月实施的燃油税上调计划。但IMF建议，任何能源补贴都应具有针对性且是临时的，资金应通过增税或削减开支来筹集，而非新增借贷。“鉴于市场压力和高执行风险，坚持削减赤字至关重要，”报告称。
展望未来，IMF建议英国政府考虑扩大增值税征收范围、改革房产税，并更严格地控制不断增长的福利支出。对于里夫斯推动简化金融监管的举措，IMF持谨慎态度，表示需要确保一系列现行和拟议政策的累积影响不会削弱金融体系。此外，IMF对英国2026年经济增长的预测相比之前下调了0.5个百分点，这是七国集团中下调幅度最大的，主要原因是英国对国际能源价格的高度依赖。
斯塔默的副手周一表示，斯塔默不会给出离职时间表，以此回应党内议员要求他辞职的呼声。尽管本月初一系列糟糕的地方选举结果给他带来了巨大压力，但首相仍坚持留任。上周，大曼彻斯特市长安迪·伯纳姆宣布将竞选一个空缺的议会席位，此前他的同事决定辞职，这为他挑战斯塔默的工党领袖地位铺平了道路。投资者一直担心伯纳姆可能开启政府支出和借贷增加的时期，从而加剧英国本已紧张的公共财政状况。
荷兰国际集团（ING）英国发达市场经济学家詹姆斯·史密斯表示：“政治重心可能向左移动。财政规则确实面临调整压力。但各派政治家想必都非常清楚，这些调整是有局限性的。”由于霍尔木兹海峡航运仍然中断，通胀担忧也持续笼罩市场，尤其是在油价居高不下的背景下。
从4小时周期的技术指标看，周一英镑反弹至布林带中轨附近。布林带轨道开口保持扩张状态，表明市场短期波动率较高，多空博弈加剧。具体价位上，布林带上轨指向1.3570，构成短线动态阻力；中轨1.3410作为多空强弱的分水岭；下轨延伸至1.3260，形成短线动态支撑。14期RSI指标从20的超卖区域反弹至50中性水平附近，与布林带指标共同印证了短线修复性反弹的特征，多空动能暂处均衡状态。从4小时技术结构看，尽管昨日英镑汇价显著反弹，但整体仍完整保持自阶段性高位1.3650以来的趋势性下行结构。若后续反弹无法站稳至1.3480区域阻力上方，汇价仍面临较大的下行压力，并在有效跌破1.3380短线支撑后，空头测试目标将指向昨日低点区域1.3300甚至更低水平。反过来看，若汇价能够成功站稳1.3480区域阻力上方，多头测试目标将延伸至1.3540甚至更高。
总体而言，英国基本面正处在通胀上行风险、财政紧缩压力与政治不确定性三重因素交织的复杂局面中。IMF虽然上调了今年增长预期，但背后是战争前的滞后数据支撑，而眼下的政治动荡和能源冲击尚未充分计入。技术面上，英镑处于大级别下行结构中的反弹阶段，1.3480是短期关键分水岭。考虑到英国国内政治不确定性仍在发酵，国债收益率飙升反映的市场焦虑并未消退，英镑短期内难以获得持续上行动力。反弹若不能重新夺回1.3480，再次下探1.3300甚至更低的概率将明显增加。周三的英国通胀数据以及后续政局演变，将是决定英镑能否扭转当前弱势的关键变量。
英镑短线价格走势路径参考:
上升:1.3480-1.3540
下降:1.3380-1.3300
合理规划资金（仓位），控制风险（止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！
注⚠️:
以上建议仅供参考。
投资有风险，入市请谨慎。
领盛金融Optivest顾问
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