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（来源：中信证券固定收益部）

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★ 数据速递

非农就业人数：美国4月新增非农就业人数为11.5万人，前值为18.5万人。

失业率：美国4月失业率为4.3%，前值为4.3%。

劳动力参与率：美国4月劳动力参与率为61.8%，前值为61.9%。

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薪资增速：美国4月平均时薪环比增速为0.16%，前值为0.21%。

★ 核心要点

数据总体：美国4月新增非农就业人数强于市场预期的6.2万人。失业率持平于4.3%，劳动参与率边际走低，平均时薪环比增速延续放缓。

分项表现：在罢工回补效应消退后，教育和保健服务业新增就业明显回落但仍保持稳健增长，与运输仓储业、零售业共同构成主要拉动。不过制造业新增就业由正转负，信息业和金融活动就业延续下滑，联邦政府就业亦继续缩减。

综合分析：美国4月新增非农就业超预期录得11.5万人，3月前值亦被上修至18.5万人，显示罢工扰动消退后美国就业市场逐步企稳。不过劳动力参与率已连续六个月走低，失业率虽维持在4.3%但可能源于部分劳动力退出就业市场，叠加薪资环比增速降至近一年来次低，综合看美国劳动力市场呈现“稳而不热”的特征。在此背景下美联储短期内既没有降息的紧迫性，更缺乏加息理由，其政策基调或依旧是观望待变。

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